黄湘源：为普惠制股权激励叫好

        “现在看来，志高空调普惠制股权激励所唤醒的，不仅是被打入了 “冷宫”的职工股，更重要的则是企业民主治理意识的觉醒。从这一点出发，志高空调的普惠制股权激励计划值得我们为之叫好。”

现在的很多公司都热衷于高管股权激励，而在这种情况下，志高空调启动普惠制股权激励计划的消息，则让人感觉耳目一新。

“我一定会考虑给员工发期权。”志高董事长李兴浩在志高控股上市之初的承诺变成了现实。该公司最近授出的5000万股的激励股份中，除了104万股授予7名董事成员外，其余均由599名员工和5名客户获得。

职工持股，在我国资本市场似乎已经成为一个正在远去的概念。在我国A股市场设立前期所上市的企业，大多都是存在职工股。从法理上来说，它可以说是一种当时客观存在的制度设计，其初衷是让职工分享到企业成长的成果，促进企业治理的改善和生产经营业绩的成长。当时的职工股在上市过程中也发生了不少股价被人为操纵的乱象，但是，通过进一步规范职工股，加强反腐败力度，这种混乱现象应该不难治理。

其实，即使职工股一度曾经成为滋生腐败的一大渊薮，其过也不在持有职工股的职工，而在于有权操纵职工股持股会的那些权贵。然而，奇怪的是，成为替罪羊的却偏偏只是无辜的职工，而既得利益者则非但被轻轻放过，反而还获得瓜分职工股的权利。更奇怪的是，后来修订的有关上市条件的具体规定，在一律禁止存在职工持股会的企业上市的同时，却并不禁止以企业高管持股形式设立的其他公司。所以，近几年来，那些凡是准备上市的企业，无不在已经实行职工持股改制的基础上全面清理职工股。

职工持股在中国资本市场遭到全面清理的同时，在美国却正在备受青睐。在此次金融危机中，破产后的通用汽车职工，在几乎没有支付代价的情况下就获得了新通用 17.5%股份，而遭受巨大损失的老通用债权人仅获得了10%的股份；欧宝汽车的职工也同样获得了新公司10%的股份。人们不禁要问，中国的资本市场不是一直在讲“公开、公正、公平”吗？为什么可以不遗余力地为包括管理层持股和管理层股权激励打开空间，却容不得职工参股持股呢？这其实是一个涉及市场定位的方向性问题。中国需要市场经济，但是，如果以为市场经济就等于私人经济，只要面广量大的国企一个早上就改换了私企的旗帜，企业的职工持股一夜之间落到了了少数高管的手中，市场就算进步了，这样的看法显然是有问题的。

事实上，职工股在中国股市的被迫退出，非但没有给市场带来任何的公开、公正和公平，反而成为某些上市公司高管借处分职工股时，进一步侵犯职工权益、侵占国有资产和向特殊利益阶层进行利益输送的大好机会。

职工股的退出，从公司治理的角度看，反映了民主治理意识的缺位。市场监管当局也许有许多条理由规范职工股，但是，上市公司的股份结构，是否应该有职工股持股会的一席之地不妨可以讨论，职工拥有本企业股份以及参与公司治理的权利则是不容被随便褫夺的。现在看来，志高空调普惠制股权激励所唤醒的，不仅是被打入了 “冷宫”的职工股，更重要的则是企业民主治理意识的觉醒。从这一点出发，志高空调的普惠制股权激励计划值得我们为之叫好。